管理政府债务

理解和管理政府债务:导论

在发行大型资本项目债券之前, 在债券发行中,根据一份因素清单来考虑最佳结果通常是有帮助的.

政府实体对道路和桥梁等基础设施进行重大投资, 新设施, 交通系统和公用事业通常手头没有现金来支付这些有时数百万美元的投资,必须依靠借款来为这些关键项目提供资金. 在为这类项目发行债券之前, 在债券发行中,根据一份因素清单来考虑最佳结果通常是有帮助的.

这个项目在你的资本预算中吗?

  • If 是的,你的计划可能会得到回报. 你和你的员工很可能在预测主要支出方面做得很好——这让你也可以尽量避免同时进行多个主要项目, 哪些会导致现金流问题.
  • If no,为什么? 它是一个突发的、无法预见的事件,导致资本支出的突然需求吗? 在这种情况下,当选的官员会感到压力,以回应公众的需求或要求吗? 意外资本支出确实会发生, 但如果它们经常发生, 您可能需要重新评估您的资本改进计划过程, 与民选官员进行预算教育, 或者以其他方式寻求确定为什么项目不在您的计划中.

偿还债务的钱从哪里来?

  • If 现金 足够支付债务吗, 你是否应该考虑是否要借钱, 或者看看短期的选择?
  • If 所有一般收入 可以使用,您的贷款来源可能被认为是一个 一般债务债券 和高度信誉卓著的.
  • If 公用事业收入 或者将使用一个特定的来源,债券可能被认为是收入债券. 收益债券的评估标准通常与GO债券不同, 信用评估和利率与GO债券不同.
  • 其他收入来源, 例如非必要的服务或租赁, 如果贷款机构的预期收入流不那么稳定和可预测,你的贷款成本可能会上升,那么你的信贷评级可能会降低(如果有的话). 在贷款的期限内,即使是一个百分点的零头,也可能意味着大量的成本节省或额外费用.

所考虑的债务是否在贵公司发行债券的债务政策限额内?

  • If 是的, 如果您只是在实体的标准政策范围内工作,那么有时可以避免耗时的民选官方审查和批准过程. 这可能会让你在借钱时行动更快, 抓住有利的市场条件, 让项目尽快开始.
  • If no, 您无疑认识到,您的当选人在政策指导方针之外的工作将需要额外的理由, 而且你还得冒着整个项目被否决的风险. 在这种情况下, 您可能需要考虑诸如将项目分解为更小的阶段等选项, 寻找短期的选择, 或者,如果有可能的话,可以将该项目重新定义为公私合作. 另外, 如果你的债务政策限制已经过时或需要重新审视, 现在可能是根据评估采取行动的时候了.
  • If “什么债务政策?” 你的回答是,我们能谈谈吗? 作为背景,我将提供这个 (短暂)白皮书 太阳集团城官方政府为何需要财政政策. 简而言之, 每一个政府实体都应该制定相应的政策,以反映该实体乐于管理的风险和债务水平. 这使得决策更加有效和一致, 更好的风险管理, 并让金融专业人士在知道自己处于预先批准的举债上限的情况下继续推进项目.

    而每个政府实体都应该根据自身需要调整其债务政策, 以下是应考虑纳入政策的诸多因素中的几个:
    • 这个实体可以借入的总债务上限是多少(债务能力)? 这可能与政府的总收入在一个特定的比例,不能超过.
    • 什么时候可以将债务视为资助项目的工具?
    • 什么类型的债务是实体愿意使用, 每种债务的个人限额是多少? (例如,一般义务、基本服务等.)
    • 什么类型的债务是禁止使用的实体? (例如,一些实体不允许使用衍生品).
    • 根据您所在的州和当地法律以及其他监管要求,有哪些法律限制?
    • 我们发行债券的既定程序是怎样的? 对于不同类型的债券,这个过程会有所不同吗?
      • 我们要不要请个财务顾问?
      • 我们要为债券评级机构付费吗?
      • 我们是通过竞争性销售还是协商销售来聘请承销商的?
      • 我们使用信用增强吗?
    • 我们将使用什么样的监测比率来评估债务的使用?

有关开发实体的策略(如果还没有)的更多信息, 参见政府财务官协会 债务管理政策的最佳实践 在线.

我们是否已经尽一切努力为我们的债券发行争取到最具竞争力的利率?

类似于个人的贷款利率将如何根据他或她的信用评级和收入水平而变化, 政府实体的债券评级会根据以下几个关键因素而有所不同:

  • 预计收入
    • 你用来偿还债务的收入流是可预测的吗, 相对于债务而言是相当大的, 和理想, 日益增长的?
  • 人口统计资料
    • 你的实体的人口和收入水平是在上升,还是在下降? 随着时间的推移,人口激增、经济发展强劲、有创业倾向的企业往往会有更好的债券评级和利率.
  • 良好的财务管理历史
    • 你有应急储备吗? 你是否每年都得到一次干净的审计,或者你的管理信函中是否充满了重大的修改建议? 贵单位是否获得GFOA财务报告优秀证书,并按时出具财务报告? 这种强有力的财务管理证明了对财务控制的重视.

Summary

管理公共部门的债务, 就像对个人一样, 一个至关重要的过程可能会很复杂,但它也能让服务于实体公民和社区的极其重要的项目成为现实吗. 一个不投资修建良好道路的政府, 坚固有效的排水系统, 市政基础设施可能会减少其债务,但代价是让其社区保持活力和增长.

如果您想了解更多信息, 我们鼓励您使用以下信息联系Mike Lowry.

迈克·劳里CGFM

高级副总裁
保证服务
政府、非营利性行业团队领导

迈克·劳瑞专门为政府和非盈利机构客户服务, 领导公司在这些领域的行业团队. 在加入AGH之前, Mike的经验包括在酒店管理和软件公司担任近20年的财务和技术领导职位.

Mike是一名注册会计师,他获得了美国政府会计师协会(Association of 政府 Accountants)的注册政府财务经理(certified 政府 Financial Manager)称号, 他也是美国注册会计师协会的成员, 堪萨斯注册会计师协会, 和政府会计师协会. 他是一个经常的主持人和堪萨斯的成员, 密苏里州和大平原财政官员协会, 并担任《太阳集团城官方》的年度报告审稿人.

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